埃隆·马斯克的AI公司xAI交出了一份令人瞠目结舌的账本。根据SpaceX在IPO文件中披露的财务信息，xAI在2025年亏损高达64亿美元，而其同期营收仅有约12亿美元——这意味着每一美元收入背后，都有超过5美元的支出。这一数据首次让外界得以窥见这位科技狂人在AI领域的烧钱力度。
亏损背后：Grok的烧钱扩张之路
文件显示，xAI的大部分支出用于计算基础设施、人才招聘以及模型训练。其旗舰产品Grok正从聊天机器人向多模态AI助手转型，计划整合图像、视频乃至自动驾驶数据的处理能力。2025年，xAI租用了超过10万块英伟达H100 GPU，并在孟菲斯、上海等地建设数据中心，单电力成本就超过8亿美元。
“我们正处于AI能力曲线的最陡峭部分，”xAI在内部文件中写道，“现在不全力投入，就会永远失去机会。”
这种不计代价的投入并非没有回报。Grok的月活用户在2025年底突破9000万，主要增长来自特斯拉车主内置的语音助手和SpaceX星链用户的实时翻译功能。但相对于每年数十亿美元的运营成本，这些用户产生的直接收入微乎其微。xAI的核心商业模式尚未清晰，目前主要依赖母公司SpaceX的输血以及特斯拉的部分算力共享。
SpaceX IPO文件为何披露xAI财务？
按照常规，SpaceX作为火箭发射公司，其IPO文件只需披露自身业务。但文件中专门用长达20页的章节阐述“关联方风险”，其中xAI被列为最大不确定因素。原因是：SpaceX不仅向xAI提供了超过15亿美元的无息贷款，还允许其使用星链的全球光纤骨干网作为训练数据管道。SEC（美国证券交易委员会）要求SpaceX充分披露这些关联交易可能带来的连带风险。
这意味着，xAI的亏损不仅是自己的问题，更可能拖累SpaceX的上市估值。投资界普遍认为，SpaceX估值目标为1800亿美元，但如果xAI持续巨亏，SpaceX可能需要计提减值准备，进而影响股价。这也是马斯克选择在此时公布xAI财务的隐含初衷——向市场提前打预防针。
编者按：AI烧钱时代的“马斯克赌局”
64亿美元的年度亏损放在任何行业都是天文数字，但在AI领域，这个数字并不意外。OpenAI在2025年亏损超过50亿美元，Anthropic亏损约40亿美元——整个行业都在上演“投资换未来”的豪赌。然而，马斯克的独特之处在于他拥有三条并行烧钱的战线：特斯拉的自动驾驶、SpaceX的星际飞船、xAI的通用人工智能。三者之间存在着巨大的协同潜力：星链提供数据带宽，特斯拉提供应用场景，xAI提供算法。
这种生态叠加的逻辑，让华尔街一部分分析师对xAI的高亏损持容忍态度。摩根士丹利在最新报告中写道：“如果我们接受SpaceX成为下一个联邦快递、特斯拉成为下一个福特，那么xAI很可能成为下一个谷歌——但这需要10年才能验证。”问题的关键在于：马斯克是否能在资本耗尽之前，让这三条战线中的至少一条产生自我造血能力。
从SpaceX IPO文件披露的细节看，xAI预计2026年的支出将进一步扩大至80亿至100亿美元，主要投入在自研芯片（对标英伟达B200）以及Grok的“认知大脑”项目。这意味着，即使亏了64亿，真正的烧钱高潮才刚刚开始。
本文编译自TechCrunch
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