亚马逊再借1750亿美元，AI军备竞赛烧钱不止

6月11日，TechCrunch报道，亚马逊在刚刚完成一笔债券发行后，又从银行获得了1750亿美元的贷款。这一惊人数字再次凸显了科技巨头在人工智能领域不惜血本的竞争态势。自2023年以来，各大公司纷纷加大AI基础设施投入，包括数据中心、GPU集群和人才招聘，导致资本支出激增。

债务驱动的AI扩张

亚马逊此次融资距其上一次债券发行仅隔数周。据知情人士透露，这笔资金将主要用于扩建AWS的AI算力基础设施，以及支持旗下Alexa、Prime Video等产品的AI功能升级。亚马逊CFO在电话会议中表示，公司看到了‘前所未有的AI需求’，必须确保足够的算力储备。

‘我们正处于一场真正的工业革命中，而算力就是新石油。为了不在竞争中掉队，亚马逊必须采取一切可能的融资手段。’——分析师评论

事实上，亚马逊并非孤例。微软同期宣布将投入800亿美元建设AI数据中心，而谷歌母公司Alphabet也在本季度将其资本支出预算提高了45%。Meta则计划在2026年底前部署超过100万块H100 GPU。统计显示，仅前五大科技公司2026年的AI相关债务总额已超过6000亿美元。

债券市场与银行双管齐下

亚马逊此次的融资结构颇为特殊：先通过发行投资级债券锁定长期低息资金，再向银团申请短期贷款。这种‘双重杠杆’策略既利用了当前债券收益率较低的窗口期，又保持了财务灵活性。但评级机构穆迪警告，如果AI投资回报周期长于预期，亚马逊的债务评级可能面临下调压力。

值得注意的是，亚马逊的债务总额已突破2500亿美元，其利息支出在2026年Q1同比增加了35%。尽管如此，市场对这些债务的消化能力依然强劲——本次1750亿美元银团贷款被超额认购了2.3倍，显示出投资者对AI前景的信心。

编者按：狂欢背后的隐忧

科技公司的AI投资狂潮让人联想到上世纪90年代末的互联网泡沫。当时，过度借贷最终导致泡沫破裂。今天，虽然AI技术已展现出实际商业价值，但‘烧钱换增长’的模式是否可持续仍存疑问。亚马逊的云计算业务AWS虽有强劲现金流，但AI芯片的巨量采购和能源成本正在侵蚀利润率。如果经济出现衰退，高杠杆的科技公司可能最先受到冲击。

另一方面，银行愿意向亚马逊提供如此巨额贷款，也从侧面反映出金融体系对科技龙头的‘盲目信任’。当所有巨头都在追求同一赛道时，竞争加剧必然压低回报。届时，债务雪球将越滚越大。

本文编译自TechCrunch